Τι είναι το Drawdown και γιατί είναι τόσο σημαντικό;
Στο Trading και στις επενδύσεις δεν έχει σημασία μόνο πόσο μπορεί να αυξηθεί ένα κεφάλαιο.
Εξίσου σημαντικό είναι να γνωρίζουμε πόσο μπορεί να μειωθεί στην πορεία.
Αυτή την πτώση από ένα προηγούμενο υψηλό επίπεδο του κεφαλαίου ονομάζουμε Drawdown.
Ένα απλό παράδειγμα
Ας υποθέσουμε ότι ένας λογαριασμός ξεκινά με:
10.000€
Μετά από μια καλή περίοδο φτάνει:
12.000€
Στη συνέχεια, μετά από μια σειρά ζημιών, πέφτει:
9.600€
Η πτώση υπολογίζεται από το προηγούμενο υψηλό των 12.000€.
Η απώλεια είναι:
12.000€ − 9.600€ = 2.400€
Άρα το Drawdown είναι:
20%
Ακόμη και αν ο λογαριασμός είχε ξεκινήσει από τα 10.000€, το Drawdown μετρά την πτώση από το υψηλότερο σημείο που είχε προηγηθεί.
Τι είναι το Maximum Drawdown;
Το Maximum Drawdown είναι η μεγαλύτερη πτώση από ένα προηγούμενο υψηλό μέχρι το χαμηλότερο σημείο που ακολουθεί πριν δημιουργηθεί νέο υψηλό, μέσα στην περίοδο που εξετάζουμε.
Αποτελεί ένα χρήσιμο μέτρο για να δούμε πόσο δύσκολη ήταν ιστορικά μια κακή περίοδος μιας στρατηγικής ή ενός χαρτοφυλακίου.
Αν δύο στρατηγικές έχουν παρόμοια απόδοση αλλά η μία παρουσίασε πολύ μεγαλύτερο Drawdown, τότε η διαδρομή και ο κίνδυνος που αντιμετώπισε ο trader ήταν διαφορετικά.
Γιατί οι μεγάλες απώλειες είναι δύσκολο να ανακτηθούν;
Εδώ υπάρχει μια πολύ σημαντική μαθηματική πραγματικότητα.
Αν έχουμε 10.000€ και χάσουμε 10%, μένουν:
9.000€
Για να επιστρέψουμε στα 10.000€, χρειαζόμαστε άνοδο περίπου 11,1%.
Αν χάσουμε 20%, μένουν:
8.000€
Για να επιστρέψουμε στα 10.000€, χρειαζόμαστε άνοδο 25%.
Αν χάσουμε 50%, μένουν:
5.000€
Για να επιστρέψουμε στα 10.000€, χρειαζόμαστε:
+100%
Όσο μεγαλώνει η ζημιά, τόσο μεγαλύτερη ποσοστιαία απόδοση απαιτείται για την ανάκτησή της.
Drawdown και Losing Streak
Στο προηγούμενο μάθημα είδαμε ότι ακόμη και μια στρατηγική με θετικό ιστορικό expectancy μπορεί να εμφανίσει συνεχόμενες ζημιές.
Αυτές οι ζημιές δημιουργούν Drawdown.
Αν κάποιος ρισκάρει υπερβολικά μεγάλο ποσοστό του κεφαλαίου σε κάθε συναλλαγή, ακόμη και μια φυσιολογική σειρά αποτυχημένων συναλλαγών μπορεί να προκαλέσει πολύ μεγάλη πτώση του λογαριασμού.
Για αυτό το position sizing είναι τόσο σημαντικό.
Το Drawdown επηρεάζει και την ψυχολογία
Ας υποθέσουμε ότι κάποιος βλέπει τον λογαριασμό του να πέφτει:
10.000€
9.500€
9.000€
8.500€
8.000€
Καθώς αυξάνονται οι απώλειες, μπορεί να αρχίσει να φοβάται.
Ή μπορεί να συμβεί το αντίθετο.
Να προσπαθήσει να ανακτήσει γρήγορα τα χρήματα αυξάνοντας το ρίσκο.
Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε:
μεγαλύτερες θέσεις,
υπερβολική μόχλευση,
revenge trading,
παράβλεψη του stop-loss,
και εγκατάλειψη του αρχικού σχεδίου.
Έτσι ένα οικονομικό Drawdown μπορεί να μετατραπεί και σε πρόβλημα συμπεριφοράς.
Μια στρατηγική πρέπει να είναι και ανεκτή
Μια στρατηγική μπορεί να φαίνεται καλή σε ένα υπολογιστικό φύλλο, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι κάποιος μπορεί πραγματικά να την ακολουθήσει.
Αν μια μέθοδος παρουσιάζει τεράστιες διακυμάνσεις και μεγάλες περιόδους ζημιών, ο trader μπορεί να μην αντέξει οικονομικά ή ψυχολογικά μέχρι να εμφανιστεί πιθανή ανάκαμψη.
Για αυτό δεν εξετάζουμε μόνο:
«Πόσο κέρδισε;»
Εξετάζουμε επίσης:
«Τι κίνδυνο χρειάστηκε να περάσει για να φτάσει σε αυτό το αποτέλεσμα;»
Το ιστορικό Maximum Drawdown δεν είναι όριο
Αν μια στρατηγική είχε στο παρελθόν Maximum Drawdown 15%, αυτό δεν σημαίνει ότι στο μέλλον δεν μπορεί να εμφανίσει 20%, 30% ή μεγαλύτερη πτώση.
Τα ιστορικά δεδομένα περιγράφουν το παρελθόν.
Δεν δημιουργούν εγγύηση για το μέλλον.
Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό όταν αξιολογούμε backtests ή αποτελέσματα στρατηγικών.
Ο στόχος δεν είναι απλώς να επιβιώσουμε από μία συναλλαγή
Η σωστή διαχείριση κινδύνου πρέπει να λαμβάνει υπόψη ότι μπορεί να κάνουμε λάθος πολλές φορές.
Δεν σχεδιάζουμε το κεφάλαιό μας θεωρώντας ότι η επόμενη συναλλαγή θα είναι κερδοφόρα.
Το σχεδιάζουμε έτσι ώστε μια λογική σειρά ζημιών να μην καταστρέψει ολόκληρο τον λογαριασμό.
Η προστασία του κεφαλαίου είναι αυτή που μας επιτρέπει να παραμένουμε στην αγορά αρκετά ώστε να συνεχίσουμε να μαθαίνουμε και να εφαρμόζουμε ένα σχέδιο.
Αφού καταλάβαμε το Drawdown, μπορούμε να περάσουμε σε ένα από τα σημαντικότερα θέματα για οποιονδήποτε ασχολείται με Trading: την ψυχολογία του trader — φόβος, απληστία, FOMO, revenge trading και οι αποφάσεις που μπορούν να καταστρέψουν ακόμη και ένα καλό trading plan.