Τι είναι το Market Timing και γιατί είναι τόσο δύσκολο;
Το Market Timing είναι η προσπάθεια να αποφασίσουμε πότε είναι η κατάλληλη στιγμή να μπούμε ή να βγούμε από μια αγορά, με βάση την προσδοκία για το πού θα κινηθούν οι τιμές στη συνέχεια.
Η ιδανική εικόνα φαίνεται απλή:
αγοράζουμε χαμηλά και πουλάμε ψηλά.
Στην πραγματικότητα όμως υπάρχει ένα σημαντικό πρόβλημα:
τη στιγμή που πρέπει να πάρουμε την απόφαση, δεν γνωρίζουμε ακόμη τι θα συμβεί μετά.
Ο «πάτος» φαίνεται εύκολα μόνο αφού περάσει
Ας υποθέσουμε ότι μια μετοχή πέφτει:
100€ → 90€ → 80€ → 70€.
Στα 70€ κάποιος μπορεί να σκεφτεί:
«Έπεσε αρκετά. Αυτός πρέπει να είναι ο πάτος.»
Η τιμή όμως μπορεί να συνεχίσει:
70€ → 60€ → 50€.
Ή μπορεί πράγματι να σταματήσει στα 70€ και να αρχίσει να ανεβαίνει.
Το πρόβλημα είναι ότι εκείνη τη στιγμή δεν έχουμε μπροστά μας το μελλοντικό γράφημα.
Τον πραγματικό πάτο τον αναγνωρίζουμε με βεβαιότητα μόνο εκ των υστέρων.
Το ίδιο συμβαίνει και με την κορυφή
Ας υποθέσουμε ότι αγοράσαμε στα 50€ και η τιμή φτάνει:
70€,
80€,
90€,
100€.
Πρέπει να πουλήσουμε;
Μπορεί τα 100€ να είναι η κορυφή.
Μπορεί όμως η τιμή να συνεχίσει στα 120€.
Αν περιμένουμε περισσότερο, μπορεί αντίθετα να επιστρέψει στα 80€.
Η προσπάθεια να πουλήσουμε ακριβώς στην υψηλότερη τιμή απαιτεί να γνωρίζουμε κάτι που η αγορά δεν μας αποκαλύπτει εκ των προτέρων.
Οι αγορές κινούνται με βάση τις προσδοκίες
Ένα ακόμη πρόβλημα είναι ότι οι αγορές δεν αντιδρούν μόνο σε αυτό που συμβαίνει σήμερα.
Προσπαθούν συνεχώς να ενσωματώσουν προσδοκίες για το μέλλον.
Για παράδειγμα, μπορεί να ανακοινωθούν καλά οικονομικά αποτελέσματα μιας εταιρείας και η μετοχή να πέσει.
Γιατί;
Ίσως οι επενδυτές περίμεναν ακόμη καλύτερα αποτελέσματα.
Αντίστοιχα, μπορεί να ανακοινωθούν κακές ειδήσεις και η τιμή να ανέβει επειδή η αγορά φοβόταν κάτι πολύ χειρότερο.
Άρα δεν αρκεί πάντα να γνωρίζουμε αν μια είδηση είναι «καλή» ή «κακή».
Το FOMO μάς κάνει συχνά να αγοράζουμε αργά
Ας υποθέσουμε ότι ένα περιουσιακό στοιχείο ανεβαίνει για εβδομάδες.
Στην αρχή δεν μας ενδιαφέρει.
Μετά αρχίζουμε να ακούμε συνεχώς:
«Ανεβαίνει.»
«Όλοι βγάζουν χρήματα.»
«Θα συνεχίσει.»
Τελικά αγοράζουμε επειδή φοβόμαστε ότι θα χάσουμε την ευκαιρία.
Μπορεί όμως να έχουμε μπει μετά από μια ήδη πολύ μεγάλη άνοδο.
Το FOMO μπορεί επομένως να οδηγήσει κάποιον να αγοράσει όχι επειδή ακολούθησε σχέδιο, αλλά επειδή η πρόσφατη άνοδος δημιούργησε πίεση.
Ο φόβος μπορεί να προκαλέσει το αντίθετο
Όταν οι αγορές πέφτουν έντονα, οι ειδήσεις μπορεί να είναι αρνητικές και η αβεβαιότητα μεγάλη.
Τότε εμφανίζεται η σκέψη:
«Πρέπει να φύγω πριν χάσω περισσότερα.»
Αυτό μπορεί να είναι σωστό ή λάθος ανάλογα με την επένδυση και το σχέδιο.
Το πρόβλημα εμφανίζεται όταν η απόφαση λαμβάνεται αποκλειστικά από πανικό.
Έτσι ένας άνθρωπος μπορεί να καταλήξει να:
αγοράζει μετά από μεγάλες ανόδους λόγω FOMO και να πουλά μετά από μεγάλες πτώσεις λόγω φόβου.
Δηλαδή ακριβώς το αντίθετο από αυτό που αρχικά ήθελε να κάνει.
Γιατί το Market Timing απαιτεί δύο σωστές αποφάσεις;
Αν κάποιος πουλήσει επειδή πιστεύει ότι έρχεται πτώση, δεν αρκεί να έχει δίκιο μόνο στην έξοδο.
Πρέπει αργότερα να αποφασίσει και πότε θα ξαναμπεί.
Ας υποθέσουμε ότι πουλά στα 100€.
Η αγορά πέφτει στα 85€.
Η πρώτη απόφαση φαίνεται σωστή.
Όμως φοβάται ότι θα πέσει περισσότερο και δεν αγοράζει.
Η τιμή επιστρέφει στα 95€.
Περιμένει.
Μετά φτάνει στα 105€.
Τώρα φοβάται ότι έχασε την ευκαιρία.
Έτσι μια σωστή αρχική πρόβλεψη δεν εγγυάται ότι ολόκληρη η διαδικασία θα έχει καλύτερο αποτέλεσμα.
Market Timing και Trading δεν είναι ακριβώς το ίδιο
Ένας trader μπορεί να χρησιμοποιεί συγκεκριμένους κανόνες εισόδου και εξόδου και να διαχειρίζεται την πιθανότητα να κάνει λάθος.
Δεν χρειάζεται να ισχυρίζεται ότι γνωρίζει τον απόλυτο πάτο ή την απόλυτη κορυφή.
Αντίθετα, το προβληματικό Market Timing εμφανίζεται συχνά όταν προσπαθούμε να προβλέψουμε με μεγάλη βεβαιότητα:
«Τώρα είναι ο πάτος.»
«Τώρα είναι η κορυφή.»
«Αύριο θα γυρίσει η αγορά.»
Στις αγορές δουλεύουμε με πιθανότητες, όχι με βεβαιότητες.
Το να περιμένουμε μπορεί επίσης να είναι απόφαση
Κάποιος μπορεί να παραμένει για μεγάλο διάστημα εκτός αγοράς περιμένοντας:
«την τέλεια πτώση».
Αν όμως αυτή δεν εμφανιστεί όπως την περιμένει, μπορεί να μείνει εκτός ενώ η αγορά συνεχίζει να κινείται.
Αυτό δεν σημαίνει ότι πρέπει πάντα να είμαστε επενδεδυμένοι.
Σημαίνει ότι και η αναμονή έχει συνέπειες και πρέπει να αποτελεί μέρος ενός σχεδίου.
Δεν χρειάζεται να αγοράσουμε στον απόλυτο πάτο
Μια σωστή επενδυτική ή trading διαδικασία δεν απαιτεί να πετύχουμε την καλύτερη δυνατή τιμή που εμφανίστηκε ποτέ.
Ο στόχος είναι να έχουμε:
σχέδιο,
διαχείριση κινδύνου,
λογική πίσω από την απόφαση,
και συνέπεια.
Η προσπάθεια να πετύχουμε κάθε κορυφή και κάθε πάτο μπορεί να οδηγήσει σε συνεχείς αλλαγές αποφάσεων και υπερβολική αυτοπεποίθηση.
Ο πραγματικός κίνδυνος του Market Timing δεν είναι μόνο ότι μπορεί να κάνουμε λάθος πρόβλεψη. Είναι ότι πρέπει να πάρουμε πολλές σωστές αποφάσεις στη σειρά, ενώ κάθε φορά εργαζόμαστε με ατελείς πληροφορίες για το μέλλον.
Το επόμενο βήμα είναι να εξετάσουμε μία ακόμη βασική διάκριση στις επενδύσεις: τι είναι η Fundamental Analysis — Θεμελιώδης Ανάλυση, τι εξετάζουμε σε μια εταιρεία πριν αξιολογήσουμε τη μετοχή της και γιατί μια εξαιρετική εταιρεία δεν σημαίνει απαραίτητα ότι η μετοχή της είναι καλή αγορά σε οποιαδήποτε τιμή.